老牌国企股权划拨之后管理机制大幅改善：海南椰岛（集团）股份有限公司隶属于海口市国资委，国企氛围浓厚，管理层及普通员工未持股份，激励机制不完善，导致公司虽持有中国驰名品牌“椰岛鹿龟酒”业绩却逐年下滑。近两年公司股权机构发生重大变化，2014 年公司二股东富安控股将其持有的11.16%的海南椰岛股权转让给东方财智资产。2015 年3 月，海口市国资委将其持有的17.57%海南椰岛股权转让给海南建桐投资。2015 年7 月，公司筹划员工持股计划，完善管理层激励机制。新股东们以高价获取海南椰岛股份，显示对公司未来发展充满信心。新股东到来立刻引进员工持股，显示公司从国企向市场化转变。
保健酒行业发展空间巨大：全国保健酒市场接近200 亿元的销售额，平均每年保持30%左右的增长速度，娱乐城，市场空间巨大。劲酒是目前国内保健酒龙头企业，销售额达60 亿元，其他行业竞争者规模尚小。椰岛鹿龟酒是国内知名品牌，有良好的消费基础，由于近年投入减少导致销售额下滑。新股东入后，公司定增募集了8.2 亿元发展保健酒业务。在资金充裕情况下，椰岛鹿龟酒有望进入恢复期，预计三年后可重获巅峰时期销售额。
海南椰岛有望成为中建投的大健康平台公司：中建投是海南建桐投资的实际控制人，在股权划拨之后，也将是海南椰岛股份有限公司控制人。中建投以金融投资为主要业务，却认为随着人口老龄化加剧，大健康领域未来发展空间巨大，并有意将海南椰岛打造成大健康平台。海南椰岛依托海南特有资源，在大健康领域可以向养老地产、保健品和海南特色药品等方向扩张。 织梦好，好织梦
未来三年业绩有望快速增长，给予“买入”评级，经测算，预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.08 元、0.15 元和0.28 元，由于近两年业绩不佳，估值明显偏高。但我们认为公司加大保健酒业务投入，三年有望重回巅峰，预计2017年利润达到1.2 亿元，对应估值为50 倍，考虑到保健酒行业有望长期保持两位数以上快速增长，海南椰岛也将被打造成大健康平台公司，给予公司“买入”评级，第一目标价18 元。
风险提示：保健酒销售不达预期，业务扩张速度不大预期。