正保远程教育增速放缓 未来发展空间有限

　　通过对比在线教育行业里的各家公司可以看出，正保教育有较高的利润率，而新东方、好未来、达内科技等利润率相同。而从市盈率来看，正保教育的市盈率最低，其次是新东方，而好未来的市盈率最高。

　　令人困惑的是为何正保教育高利润率却没有被认可投资价值？

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　　细看近3年的财务指标，正保教育总收入和净利润增长逐步放缓，但从公司的业务层面上，随着新业务的开展按计划逐步实行当中，其中校企合作、教师在培训课程的推出、正保开放平台以及手机 APP 的应用都取得了实质性的进展。目前，宏观经济的影响对公司未来业绩的影响有限，而且核心会计领域已经在成熟阶段，将会保持稳定的增长。那是什么原因导致公司的增速放缓？

　　细看正保教育的主要业务集中于在线职业教育，公司的具体优势较不明显，很容易被竞争对手复制超越。而且从公司的收入和学生数量的增长放缓可以看出，由于竞争者不断的抢占市场，导致总学生人次增速放缓。而且市盈率通常表达投资人对公司潜在价值的评估，从公司的组织架构来看，公司所有投资集中于目前已有项目的投资，并没有像好未来或者新东方一样大面积布局线上以及线下的整个教育产业链，因此，未来发展空间有限。 织梦好，好织梦

　　而且由于正保教育主要的课程是和各种职业考证相关的，所以未来受到政策和监管的影响很大。而且像注册会计师(CPA)考试的延迟和注册税务师考试的暂停(RTA)导致了入学人数的下降，因此，未来职业考证在政策上的变化，将直接影响公司的收入。

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　　目前正保远程教育子公司正保育才已正式申请新三板挂牌上市正保远程希望通过在中国新三板挂牌将部分业务的价值以股东的利益释放。据了解正保育才主要向大学生、求职者和其他个体提供创业培训，该项目让参与者开办他们的模拟公司，并向他们提供与世界各地的模拟公司的模拟业务往来的机会。而且公司解释称由于正保育才业务模式具有强烈的中国特色，潜在价值没有得到美国资本市场的充分认可。为什么会有这样的问题发生？

　　从股转系统的信息披露中可以看出正保育才收入保持大幅增长，而收入来源主要通过与一些再就业培训机构合作。而细看公司的利润率也处于大幅上升阶段。但正保育才2014年通过精简业务人员来提高利润率的做法还是值得投资者深思的。而且关于公司提出正保育才业务模式具有强烈的中国特色而得不到美国市场的认可也值得投资者仔细揣摩。

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