17年6月医美月刊:整合延伸至日化板块

6月行情回顾:2017年6月全月,A股稳步上升,上证综指上涨2.8%,同期沪深300指数上涨5.2%。中信行业版块除石油石化外全部上涨,其中,家电、煤炭、有色金属等行业表现强势;传媒、公用事业、纺织服装、石油石化表现较弱。医美概念股全月上涨5.8%,在30个行业板块中位于第10位。全月涨幅靠前的个股有:双鹭药业(+13.8%)、潮宏基(+10.4%);

织梦好，好织梦

全月跌幅较大的个股有:青岛金王(-7.0%)、苏宁环球(-3.5%)。

6月重要公告回顾:过往一个月,行业相关上市公司控股股东陆续增持公司股票。如:1、冠昊生物控股股东广东知光或实际控制人朱卫平先生及一致行动人徐国风先生拟增持不低于目前公司总股本265,155,701股的3%的股份;2、复星医药控股股东复星集团增持公司H股股份共计503,500股,增持金额折合人民币约1,330万元,占截至2017年6月26日本公司已发行H股股份总数的约0.10%和已发行股份总数的约0.02%。

6月医美大事件回顾:从6月的医美产业新闻可以发现微整形的乱象或即将迎来正规的管理办法进行监管:1、原卫生部颁发的《医疗美容服务管理办法》即19号文,作为行业“基本法”已经执行了15年,最近19号文的修订开始启动,专家组已经到位;2、国家卫计委等七部门联合印发《严厉打击非法医疗美容专项行动方案》,明确将以查处案件为抓手,全链条严厉打击涉及注射“微整形”的相关违法犯罪活动,健全长效机制,切实维护消费者合法权益。 内容来自dedecms

7月投资策略:对标ULTA,金王已初具渠道龙头的潜质: 本文来自织梦

(1)新兴渠道布局:打通屈臣氏、万宁,并且布局全国各省线下渠道,补全CS,KA,并通过杭州悠可铸就线上渠道,未来有机会如ULTA发展自有渠道品牌。

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(2)全域产品布局:不局限于高端产品,齐备低中高端,品类丰富,有望结合美容实体渠道创造垂直整合。 copyright dedecms

(3)农村包围城市布局:公司专注一线城市以外区域,2016年在11个省市布局化妆品渠道,预期2017-18年完成剩馀布局。预测2017-19年EPS分别为1.21/0.93/1.14(2017年将出现约0.43元EPS的一次性利润),扣非归母PE分别为26.3/22/17.9,(ULTA2017/2018PE分别为42.3/36.5倍)。作为国内化妆品全产业链整合龙头,理应享受更高估值。当前估值较低,维持“增持”建议。

织梦好，好织梦

风险提示:合规医美增长不如预期;超市场预期的利空政策出台。

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